安福一季度业绩增长超两成背后，直销收入增长翻倍

2022年去年，贵州茅台(600519)经营者收益达致108.87亿元，较去年同期增幅达致127.88%。

4月26日中午，贵州茅台(600519)(600519.SH)发布了2022年去年业绩报。去年实现营业收益322.96亿元，上年增加18.43%；不属于上市美国公司股东的营业收入172.45亿元，上年增加23.58%。

这一业绩比此前预告的更高些。3月8日，贵州茅台曾披露了2022同一时间两个月主要经营资料情况。当时，美国公司坚称之为，2022年春节期间，美国公司一些公司势头向好，市场显现出旺销态势，顺利实现了“开门红”。经初步核算，2022同一时间两个月，美国公司实现营业总收益202亿元将近，上年增加20%将近；实现不属于上市美国公司股东的营业收入102亿元将近，上年增加20%将近。

从此次2022年一季报看，营业收入增速超过两成的背后，得益于美国公司在经营者提供者上的收益大幅增加。

据标示出，2022年去年，贵州茅台经营者收益达致108.87亿元，较2021年去年上年增幅127.88%。这一收益接近2021年全年的一半。2021年全年，美国公司经营者提供者收益达致240.29亿元。相比之下，2022年去年，美国公司进出口提供者实现收益214.01亿元，较2021年去年上年下降4.7%。

目前，贵州茅台的产品主要通过经营者和进出口全权这为数众多提供者进行贩售，其中经营者提供者同义自建提供者，进出口全权提供者同义社会生活经销商、商超、电商等提供者，经营者提供者的毛利率也较低进出口提供者。

在经营者提供者收益大幅提高下，贵州茅台2022年去年贩售毛利率达致92.37%，较2021年全年毛利率再度改善了0.83个国民生产总值。

2021年8月底，丁雄军暂代高卫东，成为贵州茅台取而代之一任董事长，自取而代之董事长复职后，扶持美国公司经营者提供者的兼并趋势更加明显，如2021年上半年，美国公司经营者收益就一下子达致93.44亿元，而2021同一时间三季度经营者累计收益才有146.85亿元。

值得注意的是，虽然此次2022年去年业绩整体增速抢眼，但美国公司经营活动产生的现金流量项下却是负数，为-68.76亿元。对此，贵州茅台说明称之为，主要是美国公司控股子美国公司贵州茅台集团财务状况母美国公司吸收集团美国公司其他的组织单位财力减少。