IPO观察|联盛化学实控人姐弟持股近96%，毛利率大增或难持续

21年月底，延边队化学的毛利率早就显现出来滑落，综合该公司毛利率为26.36%，较2020年下降2.3个往年。主要厂家ABL厂家毛利率今年月底下降了4.5个往年，E2厂家下降了8.3个往年，主要缘故亦同原工艺定价上涨，造成了自产厂家毛利率滑落再加。

票据账款周转率远低随行

坏账准备接下来增高

简报期各期末，延边队化学票据账款账面价值分列8932.21万元、1.27亿元、1.21亿元和1.67亿元，分之二日本公司销售收入的比率分列19.38%、23.31%、17.79%和38.28%。2019年末月底上年下降了42.61%，2020年稍稍下降，2021年月底的票据账款规模超2020全年。

此外，2018-2020年，延边队化学的票据账款周转率分列3.55、3.56和3.81，2021年月底更是进一步下降至1.84，远大于随行对於日本公司水准。这意味着其票据账款周转速度慢，回款潜能变差。

回应，延边队化学在招股书中解释称，票据账款周转率大于对於日本公司水准，主要亦同日本公司主要客户均为国际知名企业，以出口销售大多，亚洲地区客户账期较窄，一般为90-120天。

票据账款的快速增高，也使得延边队化学的坏账准备接下来增高。简报周内，其坏账准备金额分列508.81万元、741.9万元、655.4万元和907.52万元，坏账损失对日本公司的利润侵蚀不容忽视。

红日资本局也将接下来关注延边队化学的IPO进展。

红日新闻记者 俞瑶 多达冬梅

编辑 杨程

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