太平洋：给予长城汽车买入标准普尔，目标价位68.0元

加勒比海证券市场股份有限一些公司白宇近期对长城汽车进行研究并发布了研究报告《长城汽车5同月售出点评-供应链企稳助售出爬坡越坎，高新高端行稳致远》，本报告对长城汽车给出买入评等，认为其目标价位为68.00元，当前股价为36.01元，在短期内上涨幅度为88.84%。

长城汽车(601633)

惨案： 一些公司确认 2022 年 5 同月产售出。 5 同月共销售新车 80062 辆，上年下降 7.94%，环比增加 48.9%；单同月生产新车 84288 辆，上年+4.12%。

1、 保供措施得力， 售出环比加强。 一些公司 5 同月份售出实现环比增加，产量上年转正，主要受益于此表环境因素：非典型肺炎发展在 5 同月份受控，汽车产业供应链稳健性得到初步加强；一些公司在拟于叫停扫货行动，更为严重了包括芯片在内的两大零部件供给情况下；对于单品价值量大的零部件，未雨绸缪开发新 B 点客户且进展顺利。有力保供措施的成效在 5 同月份产销外侧得到兑现。

2、 高端、高新进到新周期。 5 同月高端车种售出%比达到 82.9%，蜜糖、轻型坦克和冰淇淋智能三大应用护肤品售出%比超过 64%。毫末智行Hpilot 种系统装配上车一周年，已实现 6 款车种覆盖，用户里程取得成功 800 公里、主要用途驾驶总时长超 13 万足足， 今年下半年将面世包含城市与生俱来领航主要用途驾驶功能在内的全场景 NOH，车种矩阵在高端高端方向大有斩获。 2022 年是一些公司高新切换过渡阶段，蜜糖混动 DHT 应用护肤品凭借退后域、全场景下的高性能、高效能平衡，已受零售业广泛认可，魏牌拿铁 DHT、玛奇朵 DHT、玛奇朵 DHT-PHEV，伊万基夫齐 DHT-PHEV 及哈弗 H6S DHT 等多车种均已装配该混动种系统； 轻型坦克 PEHV 继在东南亚市场开启交付后，有望下半年在国内如期面世。一些公司将 PHEV 的战略思想定位设定为未来油料车种的替代，稳步上量推动业绩和利润双增。

3、 消费者性刺激举措带动售出高企可期。 近期中央及地方陆续出台包括阶段性减征购置税和“汽车下乡” 在内的多重汽车消费者鼓励举措。相异购置税租税门槛，一些公司 2022 年总共售出中 2.0L 此表车种%比分之一 75%，哈弗、魏牌、轻型坦克实现全覆盖。此外，一些公司销售部门和餐饮终端还叠加了更多优惠举措，如哈弗 H6 国潮版则有 100%购置税优惠、附赠商业险等，势必推动为该公司各护肤品售出回暖，迎来年初增加。

投资作法： 我们预计一些公司 2022/2023 年归母净利润 85/112 亿元总金额， EPS 为 0.92/1.22 元， 6 同月 8 日收盘价相异 2022 年实时 PE 作价分之一 41 倍，拒绝接受“买入”评等。

风险提示： 小型车零售业售出不算在短期内， 汽车消费者性刺激举措效果不算在短期内， 非典型肺炎对供应链扰动持续。

证券市场之星星资料中心根据近三年发布的研报资料计算，华安证券市场陈静研究员一个团队对该股研究比较有种系统，近三年在短期内准确度标准差高达95.38%，其在短期内2022铜奖归属净利润为盈利99.66亿，根据溢价换算的在短期内PE为34.62。

最新盈利在短期内明细如下：

该股最近90日内总计33家机构给出评等，买入评等27家，增持评等6家；基本上90日内机构目标均价为40.39。证券市场之星星作价分析工具显示，长城汽车（601633）好一些公司评等为3星星，好价格评等为2星星，作价总合评等为2.5星星。(评等范围：1 ~ 5星星，高于5星星)

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