三月决断，花山成长将开启牛市

开年两同月，不受高盛加息预想升温、俄乌局势动荡等的严重影响，以股票为代表人的风险资产的溢价下杀值得注意。

美股标普500指数今年回调极限10%，避险情绪传导下A股在在，尤其是对溢价极高、新制度度极高、持仓拥堵度极高的高新、工程技术等造山运动致使亦然。

根据我们的框架统计，近期美国市场生态到达了20年3同月传染病时值以来的情绪冰点，一方面美国市场对加息预想可能会小幅度，从原先预想今年加息4次已经调升至7次，另一方面对国际上极限预想的宽松税制凌空无动于衷。

尽管近现代经济体制下行精神状态未见转机，但美国市场底往往稍晚经济体制底再次出现。

正如救市的三阶段中所写，近期行情难言实际上顶部，但一定是顶部区域。

外资财富管理机构锐联财智认为，种种顶部信号精神状态都相继显现，如日均行情回落到8000亿，投资者余额快速下滑，新发Fund募集难，限购Fund调很低额度，向西北资金投入逆势加仓等。在“拥增长“税制预想下，货币和信用宽松都未过后，叠加月底二十大的与会，近期是总体布局顶部的建仓事与愿违。

从间隔时间和紧致两方面看，本次沪深300的大顶是在人声鼎沸的2021年春节，调整间隔时间为1年，略极限过2018年调整间隔时间；幅度为24.3%，为2018年最主要长驱直入的73%；考虑近现代经济体制系统厚实的大大提极高，此处向下紧致已不大。

有说什么，叫作“大排无熊市”。

近现代的货币税制与美国大相径庭，我们没有必要因为临近的可能会很低压区而失了方寸，很低溢价+大大排+鼓励科技，这个税制第一组我在2014年看见过，那可是一次让人如此一来财富民主自由的狂欢。

下一步，总体布局顺时针和节奏，如果我们用两条标准，将所有则有分为为四象限：

八方，小盘，蜕变，价值。

那么我备受瞩目的是，小盘蜕变在三同月之后走价差行情，1000蜕变ETF（注资字符：562523）值得关注。

1）为什么是小盘？

一年前，我就发过写在优质小盘股的价差起点，过去一年小盘股的比起收益不俗，但这只是一个开始。

从PE百分位的出发点上，月末到2同月25日，中证1000在在历史上7.39%分位数，沪深300在64.04%。

从税制导向的出发点上，反垄断对八方股的集中度预想上有致使，专精特新居多存在于小盘股之中。

从博弈结构的出发点，在小盘股上，你的竞争对手盘有更多散户，也就隐藏着更多多于收益的急于。

2）为什么是蜕变？

因为“拥增长”税制的存在，过去2同月从前价值风格相当大压过蜕变头上。

不过用辩证思维来看，当经济体制拥下来的时候，也就不须要拥增长方面的税制刺激，那么希冀存在资金投入回流的发展趋势——A股穿衣预想了你的预想。

另一方面是通胀，价格上涨，造成了收益被洛河抽走，蜕变股在q4集中再次出现增收不增利的情况，q1也不会很差。

但美国市场的交易拥堵度有些过极高了，而且这个问题已经得到了政府的充分重视，我们要似乎决策者的能力。

国际上发改委时有关切着价格，国外高盛也用加息来抑制，可以预见，从月底开始，通胀的问题一定不会得到充分的缓解，对应的就是很低基数实质上蜕变的收益释放。

3）为什么是三同月决断？

一方面，是三同月中旬高盛加息，当一个大家都并不知道的利空凌空之时，那它就是一个直接影响。

另一方面，三同月份是一季报预告的集中披露间隔时间段，蜕变股的框架是季报国民生产总值的不断确认，在这些预告从前，资金投入不会断定新制度度的新顺时针，从而打出美国市场的新主线，恰如去年的新能车。

聪的是，按照近期交战困难重重的反应速度，三同月也不会随之而来地缘在政治上致使的一个解决方案，虽然一般来说是终局，但乘数情绪不会修复。

小盘股的研究效率不是特别极高，因为要分散风险，所以只买一两只也不现实。

可以考虑通过ETFFund来配有，华夏Fund的1000蜕变ETF（注资字符：562523）是个不俗的选择，3同月2日就此结束注资，要抓紧了。

它在中证1000指数的思路，有利于通过因子加权，筛选出了150只成分股，避免了可能会分散，其中“TMT、医药、专精特新”的权重更大。

这几个，都是今年税制非常鼓励的顺时针，从而增强了第一组的进攻性。