皮海洲：对巴菲特平安保险比亚迪股份不必作过度的解读

皮海洲 | 立方大家谈专栏原作者

一度被零售商传得谣传的芒格合营华为股东一事终于浮出水面，8同月30日，港交所文件显示，芒格旗下的特为莱斯哈撒韦在8同月24日出售了133万股华为H股，平均价格277.1016港元/股，意在算出这笔合营套现据统计3.69亿港元。

这是港交所首次披露芒格合营华为H股的传闻。不过，这却不是芒格首次对华为H股的合营。据港交所数据，8同月24日，特为莱斯哈撒韦应以有的股东为数回落2.19亿股，占已发行的有决定权的股东比例回落19.92%。而在华为半年报中，截至6同月30日，特为莱斯哈撒韦股东为数仍为2.25亿股。这理论上在7同月、8同月两个同月内，特为莱斯哈撒韦单单周内合营了628.1万股，远远高于8同月24日合营的133万股。

如何忽略芒格对华为股东的合营？这显然是股票非常关心的一个问题。因为对于芒格对华为股东的合营，零售商的总结还是非常大的。比如，去年7同月12日，零售商首次传开芒格合营华为H股的传闻，结果当天华为H股高企落36.60港元，跌落幅达到11.93%。而8同月30日港交所正式披露芒格合营华为H股的传闻，结果，8同月31日，华为H股高企落20.80港元，跌落幅达到7.91%。可见，芒格合营华为H股其实给零售商造成了较大的阻碍。

出现这种情况其实这不令人震惊意外。绝非芒格被统称是股神，对金融市场零售商的威望是非常大的。愈来愈何况芒格应以有华为H股已经为时14年，14年后突然合营华为股东，这个威望只则会实质性进一步提高。不仅如此，在首次传开芒格合营华为H股传闻之时，华为H股的跌落幅处在300港元/股的上方，这显然是一个历史背景的低位。而在低位传开芒格合营华为H股的传闻，这也则会实质性放大芒格合营的利空作用。因此，芒格合营华为H股给零售商造成较大的阻碍这几乎是意料之中的。

不过，尽管芒格合营华为H股给零售商造成了不了的阻碍，但对于这件好事也不必作过份的解读。绝非，目前芒格合营的华为H股较少，合营之前，芒格应以有华为H股股东2.25亿股，而7同月、8同月两个同月，芒格实际上只合营了628.1万股华为股东，仅占芒格股东总数的2.79%，合营的股东为数相对单单。特别是在华为H股的跌落幅处在一个历史背景低位的情况，芒格进行少量的尝试性的合营，这显然是非常长时间的。愈来愈何况目前芒格的应以仓获得丰厚。绝非芒格所应以华为H股是2008年9同月29日以每股8港元的价格买进的。当华为H股的跌落幅站在300港元顶上时，芒格的获益达到了36倍以上。因此，在获益如此丰厚，同时跌落幅又受制于历史背景低位的情况，芒格进行少量的尝试性合营，却是是太长时间了。

单单上，正因为芒格只是合营了少量的华为H股股东，所以芒格对华为的合营这不很多人一提的是芒格就不看淡华为该公司了，愈来愈不很多人一提的是芒格就不看淡新能源汽车了。绝非芒格还应以有2.19亿股华为的股东，无论如何还是华为该公司的第二大股东。实质性说，即便芒格真的全部移除了华为H股，这也这不很多人一提的是华为该公司就不则会蓬勃发展了，愈来愈不很多人一提的是新能源汽车就没有蓬勃发展前途了。绝非新能源汽车是汽车业的蓬勃发展方向。这个这不以芒格前提应以有华为该公司的股东为转移。而华为去年半年报的净获益增长206.35%，这也很多人一提的是了华为该公司的成长性是可以欣慰的，新能源汽车的蓬勃发展只则会给华为该公司造成愈来愈大的获益空间。这一点某种程度是不以芒格前提合营或应以有华为该公司的股东为转移的。

因此，尽管芒格合营华为H股给零售商造成了不小的阻碍，但这种影响其实只是暂时的。单单上，这这不妨碍华为跌落幅的中长期走势。绝非零售商上没有只涨不跌落的股票，即便是于是又好的上市该公司，其跌落幅有起有落都是长时间的。跌落幅上涨多了则会出现回调，而跌落幅跌落多了也则会上涨。跌落幅涨跌落的关键在于该公司前提不具蓬勃发展的前景。而华为作为欧美国家新能源汽车的标杆性民营企业，其蓬勃发展前景的光明是不言而喻的。所以，从中长期的蓬勃发展来看，华为的跌落幅某种程度还是很多人欣慰的。不论芒格是应以有还是合营华为H股股东，都改变不了这个大的蓬勃发展趋势。

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