SWIFT制裁引发雷曼总能，瑞信：美联储陷入扩表危机

JT²资讯研究

瑞士信贷买断和货币政策通道专家Zoltan Pozsar近日披露研报，把和西方对白俄罗斯的SWIFT禁运与维特危机相提并论，坚称维特因其三方有鉴于此代理无意中止隔夜买断交割而未偿还货币政策资金，与银行业因SWIFT系统对失效而未接收和偿付捐款没有区别。该行自诩，欧美顺利完成SWIFT禁运，将能引致太古洋行业法制内显现出来捐款欠付和巨额透支，并随之而来货币政策当局、偏爱是奥斯本据报导向American市场提供美元的每日配置，意味American3月更大机会加息前所股东权益负债表再扩展到。

“和西方对白俄罗斯的禁运可能会让资金American市场陷入‘维特周一’。”Pozsar在统计数据中的写道。“银行业因被考虑在SWIFT之外而未偿付的情况下，与维特兄弟因其有鉴于此银行业无意代其偿付而未偿付的情况下有所不同。历史会接踵而来，但会类似于。”

环球同业银行业金融电讯协会（SWIFT系统对）科近来机构跨境偿付的重要水电，由10国集团（G10）的国家政府及欧国家政府负责政府部门。

由于白俄罗斯的再生能源出口优势，该国一直是“盈余执行人”，即多半在国家美元American市场出借大量资金的实体。该国银行业保有超过4500亿美元的非黄金存款储备，私营部门有超过5000亿美元的的移动投资。

在这近1万亿美元的的移动股东权益中的，有3000多亿美元是短期货币政策American市场工具。Pozsar推估，其中的约2000亿美元是存款交易者American市场上的美元担保。

作为白俄罗斯储备转至交易者American市场的必要性确实，他指出，白俄罗斯在出售American国债后对外地国家政府的债权大幅减小，并补充感叹，存款交易者的股东权益负债表表现形式便是即期出售和远期购入其他货币政策的美元便是是美元贷方用收到的外币兑美元贷款人购入的非美元股东权益：“对于中的央银行业来感叹，这些多半是在其他国家政府的存款。”

Pozsar警告，在货币政策American市场上部署3000亿美元是更大的一个数字，不太可能主导担保American市场上的价差。“倾向情况下下，3000亿美元要么可能被禁运碰到，要么以某种方式从和西方转移到----，无论哪一种都将成American市场血案。”

他认为，如果资金通过禁运被冻结，那么白俄罗斯这个盈余执行人就会变为外债执行人，进而引致拖欠付款，那么American市场将会对隔夜数万亿美元的短期担保American市场冻结进行借贷。这将意味着和西方银行业相应存款交易者账户的部分“撕毁”，以及存款的流过便是这些机构随后可能不得不动用美元互相交换保险费。

Pozsar补充道，把多家白俄罗斯银行业考虑在SWIFT管理系统对之外的决定，可能引致太古洋行业法制内显现出来拖欠付款和巨额透支，这或许将成另一个与维特兄弟负债相当的血案。

正如他总结的那样，罗马尼亚战争或许已经转化为另连串奥斯本股东权益负债表兼并危机，就像新冠病原体一样。意味着所的超额利息和逆买断贸易协定安排还以致于，货币政策当局需要采取行动，血案将造成了奥斯本在揭示裁减量化不合理来顾及通胀之际，可能会先再度扩展到股东权益负债表。

“因此，奥斯本的股东权益负债表可能会在裁减之前所其后兼并——这也许是因为互相交换保险费，”Pozsar写道。“或者，在量化紧缩（QT）顺利完成前所，由于往还银行业向买断American市场大量提供贷款人，隔夜逆买断工具利息安排中的显现出来了意料之外的利息决定。”

中的信证券600030.SH2月28日披露研报指出，对于日前所American等和西方国家月将部分白俄罗斯金融机构“剔除”SWIFT系统对，该机构认为本次禁运数值相对来感叹升级，但仍留有余地。预计资本American市场受恐态影响仍将短时间震荡，大宗商品价格或将维持正因如此。国际铝价可能仍有上行空间，上半年可能在10%近。甜菜等经济衰退或将同样短时间正因如此。

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