2022年诺贝尔经济学奖得主伯南克小传：很多公司里的陌生人

的本质。当然，除了需求方的各种因素外，伯南克也发表短文意见了供给各种因素的阻碍。他着再加研究了加班费承再加的再加要性。他相信，由于民众对了政府的前所未有负面影响，了政府不得不通过行政部门举措维持一个较极低的名义加班费，而这只不过可能会造并成格外多贫穷，让工商业人心惶惶小规模格外久。

由于对工商业人心惶惶有深入研究，相比于年末的宏观工商业历史学者，伯南克格外加明了地了解到了国际金融各种因素在工商业转型中可能会的发挥作用。而他的“国际金融实验室”假说就是这种关注的体现。

实际上国际金融实验室，顾名思义，就是国际金融系统对对于冲击的可视和加强发挥作用。在1989年发表短文的博士论文《代理人并价位、高盛与工商业波动》（Agency costs， Net Worth and business fluctuations）中可能会，伯南克及其合作者比尔•格浑（Mark Gertler）四人发表短文意见了这个原因。在伯南克以后，莫迪格里头亚尼和安德森曾提显露过一个担保结构设计无关的假说，也就是有名的MM定理。根据MM定理，如果国际金融是平庸的，那么大企业的担保行为就不可能会所受到担保结构设计的阻碍，其价值也可能会统一于担保结构设计。伯南克和格浑相信，在想像中可能会，这个假说只不过不并成立。想像中可能会，国际金融是不平庸的，因而举例来说担保的代理人并价位可能会极低于内部担保。在这种持续性下，大企业的担保就可能会所受到大企业资产负债原因的阻碍。充足的贷款人和极低资产高盛可能会从两个渠道阻碍担保。单独的，它本身就可以构并成内部担保的；也，从而激发大企业的担保意愿。间接的，它还可以为大企业缺少格外多抵押品，从而减少举例来说担保并价位。当大企业致使时，其贷款人和高盛当然可能会所受到阻碍，而这种阻碍本身又可能会进一步可视冲击的单单，由此，国际金融对冲击的可视现像就显现显露来了。在伯南克也许，国际金融越好不平庸，代理人并价位越好极低，这种可视现像就越好明显。而代理人并价位本身是反生命期的，因此它就可能会延长生命期，可视生命期。

须要援引的是，虽然“国际金融实验室”的基本学说显现显露来于1989年的博士论文，但它作为一个词同月显现显露来也许在1996年与格浑及丹尼尔·劳在切菲斯劳（Simon Gilchfist）合作的博士论文《国际金融实验室与安全担保重新分配》（The Financial Accelerator and the Flight to Quality）中可能会。其后，三位作者又在1999年的博士论文《一个数研究方法商业生命期框架中可能会的金容实验室》（The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework）中可能会对这个学说顺利完成了格外为严格的数学方法论述。由于三位作者的起名大写字母分别为B、G、G，因此这个数学方法常被称为“BGG数学方法”。

在BGG数学方法中可能会，国际金融实验室现像被溶入了新近凯恩斯主义的数学方法中可能会。它明了地并不知道人们，在整个宏观工商业中可能会，工商业冲击是怎样通过国际金融可视的，而国际金融的效率又是如何阻碍国际金融实验室的大小的。除此之外，BGG数学方法还为央行的介入缺少了格外为坚实的假说基石。在传统的凯恩斯主义框架中可能会，央行对工商业的阻碍主要是通过债券对实际收入的阻碍实现的——当债券格外低时，人们的实际收入就可能会格外极低，因而合理需求就可以格外大。而考虑了国际金融实验室现像后，债券对于工商业的发挥作用渠道就格外多了：当债券降低时，大企业的高盛将可能会增极低，这有助于缩减大企业的净资产，减少大企业的担保并价位，进而造成了大企业担保的缩减。只不过，这个发现对于日后伯南克作为财年执行主席考虑到国际金融人心惶惶是起到了不大的启发发挥作用的。

财年里头的男人

2002年末的一天，正在学校办公的伯南克收到了一个来自波士顿的电邮。电邮的那头是就任英国副总统工商业顾问管理机构委员可能会执行主席的科尔·哈伯德（Glenn Hubbard）。他都是副总统吉米·卡劳回答伯南克，是否有兴趣偏离一下现状，走显露学校，去为财年工作。

收到这个邀请后，伯南克犹豫了。对于他这样一个留居象牙塔的人来说，为联储工作将意味着放弃很多东西：他将远处熟悉的授课和科研成果，辞掉刚刚兼没多久的《英国工商业华尔街日报》的总编辑（《英国工商业华尔街日报》是卡尔·比尔思阻碍远超过的月刊，对于工商业历史学者来说，兼该刊的总编辑是一个极极低的荣誉），甚至自己的侄女都要离开她的同伴，跟自己转学到波士顿。不过，作为一个宏观工商业历史学者，学以致用的焦虑最终断然拒绝了他，于是他向哈伯德表示道，主动去波士顿“参加应征者”。

这场“应征者”顺利完成得极其笨拙愉快。在回答了伯南克几个原因后，吉米·卡劳副总统就认定他是兼财年副理事长情的有用接班人。在经过了一些月份的审核便，吉米·卡劳于5年末同月候选人了伯南克。8年末，伯南克就在格林斯潘的见证下，同月自组了财年。

伯南克自组财人口为人，正是英国工商业转型的好以前，但在那段小时里头，伯南克却直至过得不太好玩。作为一名历史学者，他在格外多小时里头格外举例来说财年里头的一个男人。

在货币制度大师格林斯潘操刀的国家了政府这样一来，工商业激增不稳定的，通货膨胀平稳，从宏观工商业学的看做，所有的一切都很好。然而，作为一名研究工商业人心惶惶显露身的专业人士，对工商业人心惶惶的忧虑却总是萦绕在伯南克的脑海中可能会。在对全英工商业历史学者俱乐部的发表短文演说（这也是他自组联储后的第一次公众发表短文演说）中可能会，他表达了这个看法。他援引：尽管工商业正在持续转型，但通货财政举措和导致的工商业衰退几乎也许显现显露来，如果这样的持续性再次发生，财年应当对其有所考虑到。没多久便，他又在两次发表短文演说中可能会再加申了这一论据。不过，以后的同样人都对伯南克的看法对此。事情实上，以后不仅在生活中相信工商业人心惶惶不该也许再加来，甚至连同样工商业历史学者也持有者类似的论据。例如，理性预期学派的领军人物、1995年诺奖得主罗伯劳·卢卡斯（Robert Lucas）就在2003年的一次发表短文演说中可能会官方网站断言：“工商业人心惶惶的当前不太可能被解决了。”

2006年，执掌财年为时19年的领袖人物格林斯潘就任，伯南克被指派为财年执行主席。在格林斯潘萨多韦财人口为人期，为了刺激工商业，直至有别于低债券举措，这一举措在地产市场竞争上带起了前所未有的固化，这也带起了次级抵押贷款市场竞争的促使转型。与此同时，格林斯潘又独断放任举措，对商业性市场竞争上的各种创新近少有监管。在这样的历史背景下，的中央银行将不单是前所未有风险的次级贷款拆开并成各种国际金融新产品顺利完成转售，于是，造成于标准普尔市场竞争的风险就笼罩了整个工商业。这就好像，整个在世界上都不太可能铺满了雷公药，就等雷公被引燃了。

几乎就在伯南克回锅格林斯潘的同时，雷公被引燃了。从2006年的春季开始，市场竞争预期再次发生了偏离，地产价位开始显现显露来下降，标准普尔违约现象开始显现显露来。本来，这只不过是一个小雷公苗，市场竞争自身的调节不久就能把它掐灭。不过，在各种商业性、国际金融铰链的助推这样一来，这个小雷公苗却逐步变并成了野火的大雷公。到了2007年，标准普尔人心惶惶不太可能波及了在世界上，欧美股市显现显露来了双线暴跌，大批的中央银行显现显露来了前所未有亏损，甚至有一些私人机构还濒临撤资。虽然所有的祸根都是在格林斯潘的可能会期内埋下的，但很不幸，伯南克却并成了“接盘侠”。

尽管伯南克直至都防备着人心惶惶，但遗憾的是，他并不可能会预料到人心惶惶再次发生的确切正向。这当然不用怪他，事情实上，在他接纳的工商业学锻炼中可能会，国际金融只在宏观工商业中可能会塑造成了一个非常很漂亮的角色，即使他的BGG数学方法都被人相信言过说是。但在真实在世界上中可能会，国际金融创新近的转型，常常是国际金融商业性的复杂性却远超超显露了象牙塔内那些历史学者的想象，凭借标准的工商业学锻炼，即使并能预感到人心惶惶，也难以找人心惶惶的前方。

幸运的是，工商业学锻炼虽然不可能会让伯南克可以先知先觉，防患未然，却根本无法让他在人心惶惶再次发生的时候不至于惊恐。无能为力国际金融的双线来犯，趋向于的促使枯竭，他不久了解到，说是整个市场竞争的国际金融风险主要比较大可能会在几家极其再加要的国际金融中可能会介私人机构身上，正是它们的来犯造成了了人心惶惶和挤兑。因此，要想拯救整个国际金融，就必须给这些的中央银行缺少趋向于，以保证它们并能在人心惶惶中可能会挺住。在这种信念这样一来，他断然拒绝并带领财年人员，订显露并推行了一系列对于极其再加要私人机构的遇险计划。从在此便的转型看，这些遇险对于保住国际金融、遏制国际金融风险的蔓延是极其再加要的。

然而，这些国际金融措施虽然帮助国际金融挺过了人心惶惶，却把伯南克本人推到了风口浪尖便是。伯南克的提案是针对极其再加要的中央银行的，这个提案让他里头外不是人——否定强介入的人相信，伯南克这种作法太过畏手畏脚，使得人心惶惶难以被促使遏制。而否定自由主义的人则相信，伯南克否定金援那些贪婪的大型的中央银行完全是对市场竞争的扭曲，这种作法很也许在未来助长道德风险。我想，在以后，伯南克一定有着颇为前所未有的心理负面影响。事情实上，他本人在实施这些遇险提案时，心里头就充满了挣扎。作为一名历史学者，他是信仰新经济竞争、痛恨那些来顺利完成市场竞争牟利的国际金融寡头的，但在以后的环境下，他却不得不去拯救那些自作自所受的国际金融寡头。

人心惶惶来得很猛，但去得也格外为快。没多久便，国际金融上的混乱基本终结了，但是，伯南克并不可能会因此而笨拙。当人心惶惶过去后，比如说要做的就是工商业持续转型。但怎么倡议这一切呢？以后，大众文化的论据是实行适合于的国家了政府，保证一个较极低的货币贬值率，直到工商业激增和就业恢复。包括财年副执行主席（也是在此便的执行主席）珍妮劳·耶伦（Janet Yellen）、匹兹堡联储执行主席坎尔斯·尤德（Charles Evans）、纽约联储执行主席阿尔伯劳·布鲁斯（William Dudley）在内的一众大佬都拥护这种提案。不过，作为一名优秀的货币制度工商业历史学者，伯南克对这种激进的提案却很犹豫。他当然知道，适合于的国家了政府格外可借激增，但他也作对，货币贬值就举例来说大麻，一旦用上了就没法停下来，而这对于工商业的伤害也许是极其灾难性的。在区域性考虑了工商业激增和通货膨胀不稳定的这两个远超过限度便，伯南克必需了格外为中可能会庸的道路，通过研究方法适合于，把货币贬值维持在一个相对温和的前方。

只不过，这个提案又遭遇了大量的指摘。介入派指责这过于谨小慎微了。比如，那位由伯南克亲自招入普林斯顿的“大嘴”克鲁格曼就在自己的网志上官方网站否定伯南克治下的财年展现显露“可耻的”消极态度，而伯南克本人则被其斥为是“软骨头”。而与此同时，自由主义的拥护者则批评伯南克用国家了政府扭曲了工商业的自我调节。例如，工商业史历史学者艾伦·梅尔泽（Allan Meltzer）就相信以后顾虑英国的极低贫穷率并不是货币制度原因，伯南克试图用国家了政府去调节工商业说是是在做超显露潜能范围的事情。

2010人口为人，伯南克任财年执行主席满一届，在参议院提案其竞逐申请人时，选票是70比30，而格林斯潘在上一次竞逐时，选票则是89比4。两相对比这样一来，就可以注意到这位帮助英国越好过了最困难时刻的英雄到底有多么所受争议。

在第二个可能会期，伯南克的主要勤务几乎是在货币贬值与工商业激增这两个远超过限度两者之间走钢丝。为了兼顾这两个远超过限度，他一边匆忙地实施研究方法适合于举措，一边又仔细地审核工商业原因，以求在有用的时候重新加入研究方法适合于。然而，伯南克并不可能会在自己的可能会期内终结研究方法适合于。2014年1年末，伯南克离任，如何在两个远超过限度两者之间走钢丝的勤务从此擦给了他的继任者耶伦。值得庆幸的是，在伯南克就任前，英国工商业原因不太可能显现显露来了明显好转，社可能会上对其的赞誉也开始提高。另据曾在2013年底对国际金融研究师顺利完成了一次调坎，让他们给伯南克的借调表现打分，结果显示，在10分的总分中可能会，研究师们打显露的平均分别为8分。

当伯南克从财年执行主席的前方上退下后，他总算可以回归研究者，以一个许多人的姿态来观察财年、观察工商业了。他必需自组了英国有名的智库布鲁金斯学术委员可能会，转任那儿的杰显露贡献研究员。有意思的是，他为自己必需的研究敏感话题几乎是“从工商业人心惶惶中可能会促进工商业强劲持续转型”。

伯南克在在的快照是关于新近冠疫情阻碍的一个发表短文意见可能会。伯南克在发表短文意见中可能会援引，当前的新近冠疫情和工商业人心惶惶是有单纯不尽相同的，前者；也于实体工商业，而后者则；也于国际金融，然后表征到实体工商业。在他也许，只要保证好国际金融体系的维护，那么疫情的阻碍就是一段时间的，疫情一终结，工商业就可以促使恢复。

伯南克的这个预测可能会准确吗？现今要下结论作对还为时过早。不过，从伯南克本人的境况，我们也许可以注意到，对于人心惶惶的预判固然再加要，但格外为再加要的应当是无论如何的行动。正如他说过的：“散兵坑里头不可能会大多数人，人心惶惶中可能会不可能会空想家！”

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