华泰现货橡胶日报20230321：港口库存继续回升

作法摘要

老挝原材料价格进入偏于低水平，胶价低估值状态初显，法鲁口内再生产的在此之后上升使得铝现货心理压力不减，因特网需求量消化道有限，国外就此迎来开割，铝总体基本面依循严苛，胶价依循低收入接入。

核心观点

■市场分析

期现价差： 3年初20日，RU一线股市11655元/吨（-20），NR一线股市价9455元/吨（+10）。RU基差-405元/吨（+95），NR基差-113元/吨（-25）。RU非标价差1105元/吨（-70），烟片进口内利润-1483元/吨（+19）。

现货市场： 3年初20日，全很薄出价11250元/吨（+75），混合胶出价10550元/吨（+50），3L现货出价11275元/吨（+50），STR20#出价1360美元/吨（+5），丁苯出价11200元/吨（-300）。

老挝原材料： 杯胶无出价，胶水46泰铢/公斤（-0.5），烟片49.28泰铢/公斤（+0.03）,杯胶37.75泰铢/公斤（0）。

国外特产原材料：国外全面停割来日无出价

截至3年初17日：证券总再生产196585（-2155），证券仓单188380（0）。

月内3年初16日，国外全钢胎开工率为68.85%（+0.18%），国外半钢胎开工率为73.37%(-0.42%）。

观点：昨天胶价依循低收入接入，从老挝原材料价格意味著水平来看，已进入偏于低水平，胶价低估值状态初显。但宏观热情的低收入以及期货盘面的非标投资人的心理压力持续存在，且法鲁口内再生产的在此之后上升也使得铝现货价格心理压力不减。因因特网需求量消化道有限，轮胎厂开工率较难在此之后提升，且部份工厂开始出现成品端重新小幅累库的局面。国外就此迎来开割，铝总体基本面依循严苛，预计价格偏于弱接入为主。在没有看到再生产其所去化之前，胶价反弹位能不足。

作法

小心谨慎偏于空，因特网轮胎需求量消化道有限，法鲁口内再生产在此之后上升，国外就此迎来开割，基本面依循严苛，预计胶价低收入接入，操作上观望为主。

风险

国外进口内节拍的变化、国外需求量恢复原好于预期、再生产减缓等

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