股指衍生品活跃度可期

来源：期货交易日周报

由于周围低价不确定性增大，去年沪深300、中证1000、上证50净资产走跌，相同交易者衍生品卖出量继续扩大，持仓量略微减少。相较前一周，去年沪深300交易者衍生品（IO）卖出699302双手，卖出额31.69亿元，涨幅都为26.23%和22.25%，累计持仓158784双手，减少3.77%；中证1000交易者衍生品（MO）卖出459129双手，卖出额29.76亿元，涨幅都为35.24%和24.18%，累计持仓74482双手，减少0.88%；上证50交易者衍生品（HO）卖出252256双手，卖出额74.61亿元，涨幅都为 24.20%和16.28%，累计持仓52828双手，减少2.48%。交易者衍生品卖出量、卖出额接下来走高，陈述短期净资产下跌空间有限。

交易者衍生品隐波处于历史更高准确度，走势分化。IO和HO隐波走跌，MO隐波冲高降至。当前净资产宽幅振动，交易者衍生品隐波难以大幅提高冲高。交易者衍生品年初间本体不明朗，主要是左右年初合约临左右届满，本周出现风险取向重建的可能性较大。

交易者衍生品低价遇到困难情感减弱，前期卖出额PCR维持在1上方试运行，部分交易者衍生品卖出量、持仓量PCR有所上涨。其中IO卖出量PCR最低至0.92，持仓量 PCR最低至1.01；MO卖出额PCR最低至1.77，卖出量PCR在1附左右振动；HO卖出额PCR错综复杂1振动。整体看，去年低价交投活跃，且去年五央行释出降准消息，所以本周低价活跃度可期。

特别是在净资产走低，交易者衍生品低价卖出和持仓出现逐步向向下仓的迹象。IO卖出和持仓集中在行权价4200、4100点的持股衍生品和行权价4000点的认沽衍生品；MO卖出和持仓集中在行权价6800、7000点的持股衍生品和6600、6800点的认沽衍生品；HO卖出和持仓集中在平值衍生品2600、2650点的持股和认沽衍生品。

低价情感逐步变差，且本周低价将逐步消化央行降准消息，投资者可以用作度角价差组合思路做到晚期有所突破底部振动的行情。（作者单位：徽商期货交易）

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