东方证券：得不到安车检测买入评级，目标价位23.1元

2022-04-13东方银行股份有限一些公司为伍对安车检查(300572)进行时研究并刊发了调查报告《安车检查首次其余部分：车检免费三阳，迈出从新篇章》，本报告对安车检查计算出来转手评级，指出其目标价位为23.10元，局限适度股价为14.87元，预估上涨幅度为55.35%。

安车检查(300572)

框架论调

一些公司是全国适度机动车检查领域整体解决方案的主要服务商，从设备拉回公交系统免费大产品。从短期看，2021 年从业人员经历夏天，但从中长期看，我们指出一些公司业务现在迎来相一致。

框架论调

资产恒星质量较差，在短期内超跌：一些公司作为全国适度车检装甲车辆三阳，自 18 年来持续拉回机动车检查免费从业人员。受从新政策推移影响，2021 年企业收益出现大幅度下降。但一些公司 21Q3毛利率 48%仍低于历史水平，21 年 9 月底一些公司的货币银行存款和转手适度房地达15.7 亿元、资产负债率 18%，大体上具较差资产恒星质量。

车检免费将送走夏天，迎来春天。虽然 2021 年从业人员处于夏天，但从环保、安全的发展渐进看，汽车检查的要求仍将持续增强，从业人员仍将向前发展。而与海外国家所相比，我国检车东站密度仍低、车检频率仍低、检查细节仍必要适度丰富，未来从业人员的规模仍有很大增强密闭。

检查免费大产品，从业人员下半年诞生巨头。根据基本概念千分之，我们指出随着汽车保有量增大，检查免费产品下半年在 2025 年达到 700 亿元，但迄今为止从业人员仍呈现散而乱的格局。而海外成熟产品则存在区域巨头，如欧陆的德凯等。我们指出随着全国适度产品内走向成熟，车检产品也将产生具较差份额的三阳企业。

开展从新能源业务，关上从新产品密闭：一些公司中标公共充电桩工程建设，充分展示笔记本电脑结合实力。同时一些公司也在同期与时代电服达成战略共同开发，将在换电及涉及业务场地密闭共享、换电势东站公交系统管控、换电汽车推展销售、换电设备研发制造等领域探索共同开发机会。我们指出安车与时代电服的共同开发下半年借助美中的效果，在推展换电模式的同时，借助双方的流量整合及快速增长。

收益预期与投资建议

我们预期一些公司 2021-2023 年每股收益分别为 0.05、0.70、0.92 元，基于大庆永续完全一致预估，对於一些公司 2022 年调整超过账面约 33xPE，我们给予安车检查 2022 年33xPE，目标价 23.10 元，首次给予转手评级。

风险提示

从业人员从新政策险恶推移，检查东站蚕食少预估，公交系统管理工作少预估，换电东站公交系统少预估，充电桩工程建设经常适度少预估，检查数单价等假设条件推移影响千分之结果。

银行之星辰样本中心根据近三年刊发的研报样本计算，兴业银行(601377)石康教授他的团队对该股研究较为深入，近三年预期弹道均值极低86.72%，其预期2021获选划给营业额为收益3.23亿，根据现价换算的预期PE为8.9。

最从新收益预期明细如下：

该股在在90周内总共1家机构计算出来评级，转手评级1家。银行之星辰估值数据分析物件结果显示，安车检查（300572）好一些公司评级为3.5星辰，好价格评级为2.5星辰，估值综合评级为3星辰。(评级范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

以上细节由银行之星辰根据公开反馈整理，如有难题商量建立联系我们。