开源证券：给予安克创新购入评级

2022-04-13开源证券交易股份有限母公司吕明,周嘉乐,陆帅坤对安克科技进行分析并公布了分析简报《母公司接收者新版本简报：2021Q4盈余潜能承压，静待原材料水运价格受压更为严重下营收重建》，本简报对安克科技得出回购下调，当前股票为63.03元。

安克科技(300866)

2021Q4 获利延用稳快速增长， 备受瞩目价格受压更为严重下营收重建， 维持“回购”下调

2021 年母公司获利 125.74 亿元（ +34.45%），归母的销售额 9.82 亿元（ +14.70%）。2021Q4 做到获利 41.49 亿元（ +24.44%），归母的销售额 3.36 亿元（ +4.03%），扣非归母的销售额 2.1 亿元（ -15.09%），非经常性损益主要来自于非流动金融资产处理盈利等。 权衡短期价格受压仍存，我们下调 2022-2023 年盈余预报，新增 2024年盈余预报，原订 2022-2024 年归母的销售额 11.86/15.66/18.67 亿元（ 2022-2023 原值为 14.27/19.30 亿元），相同 EPS 为 2.92/3.85/4.59 元，当前股票相同 PE 为21.6/16.4/13.7 倍，权衡到价格受压释放有望转子盈余重建，维持“回购”下调。

三大品类快速增长不稳定的，线下提供者推广收效显著

分业务部门看， 2021 年母公司电池类 /科技类 /无线扬声器其产品获利下同分别+34.00%/+34.13%/+34.44%，原订传统电池技术占优赋能的电池头、平板安防以及无线耳机为主要获利转子力。 分提供者看， 2021 年母公司线上/线下获利下同分别+25.60%/+53.33%，线下快速快速增长或系西欧、澳大利亚等区外提供者推广效果显现。展望 2022 年，建议关注扫地机恢复性快速增长以及线下提供者建设之后转子获利快速增长。

2021Q4 原材料价格受压停滞，水运高点飙升下对营收受到影响略为减弱

2021 年母公司毛利率 35.72%（ -8.13pcts）， 2021Q4 毛利率 18.46%（ -23.84pcts），主要系会计准则变更受到影响，去掉头程运费后母公司 2021 年/2021Q4 毛利率下同分别-1.13pcts/-2.62pcts， 原材料价格受压延用。 款项端， 2021 年母公司的销售/管理制度/共同开发款项率下同分别-4.59pcts/-0.05pcts/+0.12pcts， 若不权衡头程运费 2021 年的销售款项率下同基本总体，整体款项投放效果良好。 单季度来看， 加停下来程运费后2021Q4 母公司的销售款项率为 25.4%，下同-0.45pcts，环比-1.41pcts， 水运高点飙升下对营收受到影响略为减弱。 展望未来， 我们并不认为母公司盈余重建弹性相当大， 建议关注2022H2 后水运款项下同飙升以及原材料市价企稳飙升近年来盈余逐步重建。

危险性预设： 扫地机的销售不及短期内；原材料市价上涨；水运运价维持高位等

证券交易之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，国盛证券交易杜玥莹分析员制作团队对该股分析较为深入，近三年预报弹道均值为79.63%，其预报2022年度划给的销售额为盈余11.3亿，根据溢价相等于的预报PE为22.67。

同类型盈余预报明细如下：

该股最近90星期共约5家私人机构得出下调，回购下调5家；只不过90星期私人机构期望均价为113.67。证券交易之星估值数据分析应用软件显示，安克科技（300866）好母公司下调为4星，好市价下调为2星，估值接收者化下调为3星。(下调区外内：1 ~ 5星，最高者5星)

以上细节由证券交易之星根据公开发表接收者抄录，如有解决办法请联系我们。